香港萬得通訊社報(bào)道，雖然目前經(jīng)濟(jì)狀況仍然很好，但德爾塔變種帶來的新冠疫情已經(jīng)很糟糕，這種環(huán)境讓美聯(lián)儲和投資者都陷入了困境。下周鮑威爾在央行年會的態(tài)度料將對華爾街帶來不小影響。

周三公布的7月美聯(lián)儲的會議記錄,顯示央行政策制定者已經(jīng)計(jì)劃開始減少每月債券購買,美聯(lián)儲也有一些人想在短期內(nèi)宣布這一計(jì)劃。此外，美聯(lián)儲希望至少在明年某個(gè)時(shí)候可以選擇加息。畢竟，通貨膨脹率一直居高不下，盡管在未來幾個(gè)月可能會有所降溫，但明年仍有可能高于央行設(shè)定的2%的目標(biāo)。如果企業(yè)保持招聘的步伐，經(jīng)濟(jì)可能接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo)。

不過，盡管在美聯(lián)儲政策制定者上月末開會時(shí)，Delta變種顯然是個(gè)問題，但事實(shí)證明，它的危害性比他們可能想象的要大。在過去7天里，新冠肺炎病例是美聯(lián)儲會議結(jié)束前7天的兩倍。目前因Covid而住院的人數(shù)是目前的兩倍多，在一些地方，醫(yī)院的重癥監(jiān)護(hù)室床位已經(jīng)用完了，美國人越來越擔(dān)心和謹(jǐn)慎。密歇根大學(xué)(University of Michigan)消費(fèi)者調(diào)查的初步數(shù)據(jù)顯示，本月消費(fèi)者信心急劇下降。美國商務(wù)部周二公布的零售銷售報(bào)告顯示，上月支出走軟，而信用卡數(shù)據(jù)顯示本月進(jìn)一步惡化。

近幾個(gè)月來，對美國國債的需求推低了所有到期國債的收益率。自7月1日以來，30年期美國國債收益率從2.086%跌至1.877%，五年期美國國債收益率從0.901%跌至0.764%。盡管一些人對這種下降感到困惑，但許多分析人士至少將部分原因歸結(jié)為對新冠病毒Delta變種傳播的日益擔(dān)憂，這在一定程度上抑制了經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

景順(Invesco)首席全球市場策略師霍珀(Kristina Hooper)說，如果官員們在9月21日至22日的政策會議上對計(jì)劃何時(shí)加息提出了不同的預(yù)估，可能會擾亂短期和長期美國國債收益率之間的差距。Hooper說，市場對美聯(lián)儲做出反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)總是存在的，即美聯(lián)儲表現(xiàn)得過于激進(jìn)，但我認(rèn)為這是極不可能的。

美聯(lián)儲的鷹派傾向與新冠疫情的惡化并存，很難讓市場平靜下來。會議紀(jì)要公布后，股市下跌。在疫情可能在好轉(zhuǎn)前進(jìn)一步惡化的情況下，美聯(lián)儲可能覺得有必要在縮減購債計(jì)劃的時(shí)機(jī)上增加靈活性。這將是美聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的年度研討會上需要關(guān)注的問題。例如，最近疫苗接種數(shù)量的增加，以及更多的戴口罩和其他緩解措施的回歸，可能會在9月底之前讓疫情得到更好的控制，在目前情況下，美聯(lián)儲可能會發(fā)出更堅(jiān)定的量化寬松信號。

不過，即使美聯(lián)儲引入了更大的政策靈活性，投資者仍將面臨一個(gè)艱難的境地，即試圖弄清楚未來幾個(gè)月什么樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和利率。如果對新冠肺炎的擔(dān)憂迅速消散，整體支出可能會再次加速，美聯(lián)儲加息的時(shí)間可能會更早。這將有利于周期性更強(qiáng)的公司的股票，特別是重新開業(yè)的受益者，如餐館和酒店，這些公司的收益增長將超過任何利率上升。相反，如果對新冠病毒的擔(dān)憂持續(xù)下去，這將有利于一些在疫情期間表現(xiàn)良好的公司的股票。其中許多債券的估值也很高，這使得它們?nèi)菀资艿礁呃实挠绊憽?/p>